El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió los resultados del relevamiento realizado entre los días 27 y 31 de octubre de 2024. Se contemplaron pronósticos de 43 participantes, entre quienes se cuentan 29 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 14 entidades financieras de Argentina.

En el décimo relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 3% para octubre (-0,4 p.p. respecto del REM previo). Para noviembre proyectaron una inflación mensual de 2,9% y para el año de 120% i.a. (-0,4 p.p. y -3,6 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top 10) esperaban una inflación de 3% para octubre, de 2,9% para noviembre y de 120,2% i.a. para 2024. Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para octubre en 2,9% y para noviembre en 2,8%. El Top 10 esperaba una inflación núcleo de 3,0% para octubre y de 2,9% para noviembre.

En el relevamiento de octubre, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,6% inferior al promedio de 2023 (+0,2 p.p. respecto del REM previo). En tanto, quienes constituyen el Top 10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,7% en el año. La caída se habría concentrado en el primer semestre. De acuerdo con las estimaciones recibidas, el nivel de actividad comenzó a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 2% s.e. respecto al trimestre anterior. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,6% i.a.

La tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre del año se estimó en 7,8% de la Población Económicamente Activa (PEA) quedando igual al REM previo. Para el Top 10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,7% en igual período. El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 8% para el último trimestre de 2024.

Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados para noviembre y diciembre de 40% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 3,29%). Cabe señalar que la encuesta fue realizada antes que el BCRA dispusiera, a inicios de noviembre, una reducción de la tasa de política monetaria desde 40% hasta 35% de TNA. Quienes forman el Top 10 preveían que ésta se ubicaría en 40,1% en noviembre.

Proyecciones "verdes"

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.001 por dólar para el promedio de noviembre lo que implicaría una suba mensual promedio de 2% de la paridad cambiaria. Para el Top 10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para noviembre es $1.004/u$s. Para diciembre se pronostica un tipo de cambio nominal de $1.021/u$s.

Pero los mayores ajustes para el tipo de cambio oficial, se observaron en febrero y marzo de 2025, proyectando que se mantendrá el actual nivel mensual del 2% del "crawling peg". Así, para el segundo mes del año que viene, los analistas prevén un dólar de $1.064, $22 menor al estimado en septiembre, mientras que para marzo, lo ubican en $1.085, $27,1 menor al cálculo previo.

Comercio exterior y superávit

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen u$s 77.864 millones (USD254 millones más que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) u$s 60.007 millones (u$s 1.356 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado se redujo en u$s 1.102 millones.

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $ 9.014 miles de millones para 2024 ($ 324 miles de millones superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $ 9.327 miles de millones para 2024. Ningún participante espera déficit primario para 2024 ni para 2025.